焦煤：

供给端，目前产区煤矿产能仍未完全释放，上周钢联调研523家矿山开工率环比基本持平，低于过去两年同期水平，3月山西等地煤矿发生多起安全事故，安监压力仍较大，山西省地方煤矿安全监督管理局将对煤矿隐蔽致灾因素普查治理，专项排查整治，供给端仍有制约，且中游环节也较为谨慎，洗煤厂观望情绪较浓，开工率继续下行。

需求端，焦炭第七轮提降落地，焦企亏损扩大，抵触意愿增强，目前焦企仍保持限产力度，上周独立焦企产能利用率继续下滑0.51个百分点，其对于焦煤需求也相对有限，焦企焦煤库存虽不断回落，但仍以按需采购为主。铁水产量未能延续涨势，成材表现也有所回落，上周建筑钢材成交量再度转弱，需求恢复仍显缓慢。

焦炭：

供给端，虽焦煤现货价格仍在走弱，但焦炭连续提降落地后焦企亏损幅度再次扩大，焦企多保持限产状态，生产积极性不高，钢厂亏损虽有所收窄，但行业多数企业仍是亏损，不排除有继续向上游索取利润而开始第八轮提降预期。

需求方面，上周铁水产量未能延续涨势，成材表现也有所回落，建筑钢材成交量再度转弱，需求恢复仍显缓慢。成本端焦煤期货盘面下挫，现货价格承压。

整体来看，焦企亏损情况下开工意愿一般，供给端并无压力，主要行情仍是需求主导，成材成交转弱对盘面形成明显拖累，负反馈逻辑依旧成立，建议观望或偏空思路对待，继续关注需求端变化。

详见《负反馈逻辑延续，双焦弱势运行》